下半年风电将迎“装机高峰”上市公司“捕风”正忙

2022-09-22 15:25:52 文章来源:网络

本文转自:证券日报

本报记者 谢岚

见习记者 李如是

8月2日,云南能投发布公告称,公司收到云南省发改委批复,同意建设云南省楚**州大姚县涧水塘梁子风电场项目。项目总装机容量5万千瓦,主要建设10台单机容量5000千瓦风电机组。

云南能投相关负责人对《证券日报》记者表示:“公司已有多个项目取得云南省发改委同意建设批复,正在等待相关部门审批,一旦满足开工条件,公司将全力投入项目建设。”

**能源局发布的1-6月份全国电力工业统计数据显示,截至6月底,全国发电装机容量约24.4亿千瓦,同比增长8.1%。其中,风电装机容量约3.4亿千瓦,同比增长17.2%,新增装机容量1294万千瓦(即12.94GW)。

值得一提的是,水电水利规划设计总院相关报告显示,预计2022年风电新增并网56GW以上(含海上风电6GW)。这意味着,风电新增装机容量还有较大增长空间,相较上半年,下半年风电或迎来“装机高峰”。

上市公司风电项目储备充裕

“双碳”目标下,**出台了《“十四五”现代能源体系规划》等文件支持风电、光伏等新能源发展,推动新能源产业景气度抬升。浙商证券表示,产业政策的引导对中长期风电需求形成支撑,同时装机成本的下降,也有望推动装机容量快速增长。

在政策支持下,2022年风电项目招标量持续增长。根据中银证券不完全统计,截至7月22日,全国风机**招标容量超过52.98GW,已经接近去年全年的招标量,预计全年的招标量有望超过80GW。在此背景下,风电开发公司目前待开发的风电项目储备充裕。

其中,风电行业领军上市公司“手握”大规模待装机容量。例如,云南能投已布局五个风电场开发项目,拟新增风电装机规模达1.82GW,今年上半年曲靖通泉风电场已开工建设;三峡能源2021年新增核准项目的风电计划装机容量约3GW;龙源电力中标新能源项目装机容量达9.465GW,其中风电装机规模2.172GW。

7月22日,粤电力A接受投资者调研时也表示,目前,公司已投产风电等新能源装机约197万千瓦,其中陆上风电约77万千瓦、海上风电约120万千瓦。2022年,公司持续加大新能源投资力度,积极推进项目建设,预计新增新能源装机容量超过200万千瓦。

相关政策也为风电等绿色能源项目建设开“绿灯”,引导金融机构加大对具有显著碳减排效益项目的支持。2021年,**开发**提出在“十四五”期间设立总规模5000亿元的能源领域“双碳”专项贷款。此后,各省市政府及金融机构积极响应相关政策,为绿色能源项目建设提供支持。

通过借力资本市场,风电公司实施新能源战略的资金需求逐步得到满足。7月5日,为满足两个风电项目建设资金需求,云南能投旗下两家子公司以银团贷款的方式向**申请固定资产贷款,借款总额分别不超过37.66亿元、18.76亿元。7月28日,云南能投18.66亿元定增方案获证监会核准,募集资金将投入风电场项目建设中。

大基地、集中化成建设趋势

从全国风电建设趋势来看,风电项目正由单一向多种发电方式综合的模式过渡,综合**新能源基地的建设规模和发电能力也远大于单一的风电项目。

7月27日,**能源局新能源和可再生能源司司长李创军表示,截至目前,**批大型风电光伏基地项目已经全面开工建设。第二批基地项目清单也已经印发,主要布局在内蒙古、宁夏、新疆、青海、甘肃等地区,目前已经纳入了国务院印发的扎实稳住经济一揽子政策措施当中,这些地区正在抓紧开展项目前期工作,积极推进项目的建设。

“在多个省份发布大型‘风光’基地建设规划的情况下,综合**大基地、规模化开发或成为新能源项目建设的主流模式。”北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅对《证券日报》记者表示。

大型“风光”基地的建设将由能源开发公司逐个“落地”。根据国际能源网统计数据,今年上半年,**能建、华润集团、**电建、大唐集团、**电投等多家新能源开发龙头公司签约“风光储”项目43个,项目规划规模51.52GW,投资总额3585.97亿元。其中,华电集团在新疆木垒105万千瓦“风光电储”多能互补基地项目已于4月16日开工。

“此外,海上风电也将迎来发展高峰,‘十兆瓦+’的大型海上风电项目正在快速增长,这也是全世界风电行业的发展趋势之一。”祁海珅表示,海上风电不占用或少占用陆地资源成为一大优势,风电项目逐渐由陆地风电向海上风电迈进,甚至由近海浅海向深海领域迈步。

高速扩张后巩固核心负债,调整**结构。浙商**2014至2019年贷款总额与**总额CAGR分别达到了32%、26%,贷款在生息资产中的比例从38.1%上升到58.6%,**在生息资产中的比例从58.0%上升到70.7%。2021年活期**占比提高,降低负债端成本,净息差逆势上升。

以普惠小微为主要抓手,推进零售战略。小微贷款增速高于全行贷款平均增速,普惠型小微贷款完成“两增”目标,占总贷款的比例在**份行中领先。

我们认为民营企业高持**占比赋予公司市场化视角,能够洞悉小微主体融资痛点。

搭建供应链金融**,响应企业客户需求。**化服务在批量获客、风险控制、稳链固链方面发挥独特作用,成为主力板块公司金融的增收利器。公司通过提供供应链金融服务的方式,**超3.9万户产业链核心企业及其上下游客户。公司更以数字化赋能供应链金融,2021年末浙商**服务近400个数字供应链项目,全年投放金额超过400亿元。

逾期率或已见顶,资产质量维稳。快速拓展规模的过程中不良净生成率有所上升,但在2021年逾期率触顶下降,与不良率之间的差距逐渐缩小,我们预计不良率上升的空间不大。公司对非信贷资产的拨备计提充分,不良贷款拨备覆盖率也在稳步提高中。

投资建议:我们预测2022-2024年EPS为0.66、0.70、0.74元,归母净利润增速为10.72%、6.13%、6.48%。我们根据DDM模型(见表4)得到合理价值为4.06元;根据PB-ROE模型给予公司2022EPB估值为0.60倍(可比公司为0.62倍),对应合理价值为3.90元。因此给予合理价值区间为3.90-4.06元(对应2022年PE为5.91-6.15倍,同业公司对应PE为4.93倍),给予“优于大市”评级。

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